证券研究报告
行业年度策略
强烈推荐
策略：
回顾年，医药制造业增速触底缓慢回升，逐步接近历史均值水平，子版块中生物制品及化学药净利率水平提升明显。二级市场整体趋势为先抑后扬，指数收益率2.92%，相对落后18.4%，为龙头白马行情。政策持续重拳落地：1）仿制药一致性评价、加入ICH加大行业竞争；2）优先审评审批、临床试验机构备案制、上市许可人制等利好研发创新；3）医保目录动态调整及医保谈判利于临床性价比优势品种；4）“两票制”加速落地推动中游流通环节集中度提升；5）医疗改革医保控费加码；6）分级诊疗持续落地推进，民营医疗机构加快发展。医药改革的政策落地力度前所未有，推动行业洗牌。展望年，建议顺应行业趋势，精选受益于政策春风的实力派强者，重点